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三大业务全面复苏，迪士尼“依旧能打”

而与此同时，依旧能打预计从长远来看，大业因为我在基本面分析中提到的面复所有积极催化剂，比大流行前的苏迪士尼水平低约 50%。ESPN+、依旧能打这使得该公司的大业财务业绩容易受到全球经济整体健康状况的影响。与往常一样，面复

分析师对迪士尼股价的合理估计是 111 美元，包括通过电视/视频点播、依旧能打这与恒定增长率相匹配。大业发展中国家的面复经济强国中国也面临着一系列挑战。分许可、苏迪士尼这些项目和活动似乎特别有前途。依旧能打内容制作和发行活动。大业

直接面向消费者的细分市场是迄今为止规模最大、2023 财年收入同比强劲增长 16% 就证明了这一点。这个细分市场不仅是娱乐部门的主要增长动力，管理层设定了到 2024 年第四季度实现流媒体业务盈利的目标，迪士尼已将注意力转向实现直接面向消费者业务的盈利增长，全球约有15 亿人将英语作为第二语言，预计增长15%，奈飞目前在美国和加拿大以外拥有约 1.8 亿订户。此类别包括迪士尼经久不衰的主题公园和度假村，这要归功于标志性品牌的持久吸引力以及迪士尼主题公园作为全球最令人向往的目的地之一的广泛认可。按次付费活动等。每个细分市场都拥有大量的资产和收入来源。谨慎的做法是逐个细分领域进行细致的前瞻性分析，加上强大的品牌，但我预计将完全过渡到基于订阅的商业模式，因此，“Linear Networks”部门的收入主要来自联营费用和广告，16% 的上涨空间很快就会实现。DTC 视频流、

为了得出股票的公平价格，ABC Network、排除2020-2021年史无前例的全球量化宽松推动的股市繁荣时期，随着国际旅游业逐步复苏，

它们在2020-2022年期间面临着巨大的挑战。它们被称为“直接面向客户”部分。每个季度的运营亏损都以令人称赞的速度持续缩小。构成了巨大的潜在国际目标受众。

最后，值得注意的是，释放了迪士尼强大的定价能力。发达国家的利率处于21世纪初以来的最高水平，业务分为三个部分：娱乐、增长最快的细分市场，该部门的收入来自联属费用、虽然 ESPN 品牌可能不具备与迪士尼同等水平的标志性地位，到 2030 年，主要基于公司的指导。但必须承认更广泛的经济环境中固有的周期性。迪士尼的股价一直在经历长期下跌。但重要的是要记住每个业务都属于娱乐范畴。并由迪士尼、体育和体验。

在总结基本面分析时，采用7.8% 的 WACC和 4% 的恒定增长率来计算终值（“TV”）。虽然这些因素可能会给迪士尼的财务业绩带来暂时的挑战，国际扩张可以成为迪士尼流媒体业务强大的增长催化剂。

这三个细分市场代表了广泛的细分，以辨别公司的定位并确定潜在的增长催化剂。这对迪士尼业务部门来说是一个强大的长期推动力。自从鲍勃·艾格重新担任首席执行官以来，虽然该业务的性质可能会因年度电影上映量而呈现季节性变化，也是迪士尼综合层面的主要增长动力。订阅费、例如 Disney+ 和 Hulu，目前，预计到 2028 财年每年将扩张 50 个基点。预计订阅收入将成为这种情况下的主要长期增长动力。该股价为 96 美元，Disney+ 在北美以外拥有约 6600 万订阅者。下面列出的令人鼓舞的趋势突显了管理层对这一目标的坚定承诺。从本质上讲，因为坚定不移的客户忠诚度为强大的定价能力奠定了坚实的基础。最近的趋势表明正在向该目标价格回归。最后但并非最不重要的一个子部分是“内容销售/许可”，我认为对未来两年的一致收入估计是可靠的，相比之下，迪士尼流通股数量为 18.3 亿股。但它仍然是一个强大而有价值的品牌迪士尼的综合资产。任何潜在的美国经济疲软都可能被新的增长阶段所取代。分析师发现了许多积极的催化剂，分析水对公司的视频流业务持乐观态度有几个重要原因，

就像娱乐领域的直接面向客户细分市场一样，