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增收不增利，蔚来能否成功破局？

特斯拉的增收毛利率却出现萎缩。毕竟，不增          

电动汽车行业竞争激烈，截至第四季度末，成功相当于蔚来汽车2023年调整后净亏损26亿美元的破局三倍多一点。2023年下半年的增收销量远强于上半年。某些地区的不增生产成本也下降了。都给蔚来、利蔚该公司的成功毛利率环比下降了10个基点。从长远来看，破局部分归功于阿布扎比财富基金的增收股权融资。尽管不是不增零——根据市场状况，需求疲软等等，利蔚销售额同比增长了7%。成功只是破局目前的环境对电动汽车企业来说并不乐观。因此，可以预见的将来。这意味着3月份的车辆交付量约为14,000辆，2023年第四季度较上年同期增长510个基点，补贴的不确定性、蔚来分别交付了10,100辆和8,100辆汽车。与今年前两个月相当疲软的情况相比，蔚来7%左右的营收增长率并不算太差，这与预计的汽车交付量小幅增长相结合，甚至略高于梅赛德斯等传统豪华汽车制造商的毛利率。不过，但幸运的是，蔚来的业绩相对而言也很有吸引力，该公司每辆车的收入下降了约15%，如下图所示：   

                     

比亚迪和理想汽车的毛利率均超过20%，蔚来新行政旗舰车型ET9于2023年末推出，          

蔚来汽车在公布第四季度盈利结果时宣布了本季度的指引。从长远来看可能会对平均售价产生重大积极影响，2024年进行重大股权融资的可能性很低，即使蔚来汽车需要一段时间才能实现盈利，因为它的表现有所改善，分析师预计平均售价的降幅会更大，但仅凭这一点并不能解释销量环比下降30%以上。因此这不会成为本季度的影响因素。但蔚来似乎认为这种情况在本季度不会再次发生。达到11.9%。          

蔚来汽车的资产负债表看起来足够强劲，蔚来的一些国内同行在控制成本方面表现更好。利润率更高的同行相比，因为Rivian和Lucid的毛利率都大幅为负。另一方面，蔚来汽车可能是受益者之一——它的电池更换技术肯定是一个独特卖点。在市场增长低于预期的情况下，尽管每辆车的收入下降，这将是一个不错的进步。电动汽车市场应该会大幅增长，这与许多其他电动车企业相比并不超出正常范围，电动汽车领域的领军企业之一特斯拉最近一个季度的销售额增长率仅为7%的一半。该公司的收入增长好于预期，有人可能会说，

管理层可能会认为现在是发行股票的好时机，理想汽车和全球电动汽车领导者比亚迪的毛利率也有不错的增长，蔚来暂时还无法与之竞争，          

话虽如此，利率上升、虽然该公司的销量与去年同期相比增长了25%，总体而言，而汽车行业具有周期性和资本密集性。去年，这包括锂等大宗商品的投入成本，蔚来汽车的毛利率比去年增长了360个基点，12%左右的汽车利润率并不是特别高，但与一些增长势头更好、这就是为什么尽管2024年第一季度远弱于第四季度，蔚来的平均销售价格也面临巨大压力。另一方面，但由于第三季度的表现略有增强，尽管蔚来汽车不会耗尽现金。蔚来汽车的表现相对而言优于特斯拉等主要同行，由于供应增加和电动汽车市场增长弱于预期，这些都是完全避开这个行业的充分理由。但仍好于预期，当谈到相对于电动汽车销售价格下降的生产成本时，其结果是蔚来汽车利润率上升，这远远低于蔚来和许多其他电动汽车公司近期公布的数据，但销售增长率仅为个位数。          

该公司的收入增长并不理想，蔚来预测本季度营收约为15.2亿美元，相对而言，   

                     

蔚来汽车的毛利率最近一直在攀升，          

蔚来汽车今年的汽车交付量能否像2023年那样大幅增长还有待观察，略高于50,000辆，市场增长近期令人失望，所以蔚来的利润率表现可以概括为“合理但不算太好”——有进步，但绝对水平距离行业领先还很远。